Tagarchief: vs

Warren Buffett waarschuwt

Superbelegger Warren Buffett haalt keihard uit naar de Amerikaanse politici met hun politiek gesjoemel over het schuldenplafond. Washington heeft een “massavernietingswapen” gecreëerd door het politieke onvermogen. Bij een potentieel default zal de dollar haar positie als wereldreservemunt verliezen en zal chaos uitbreken. De onheilspellende woorden komen echter niet tot uitdrukking in de goudprijs van 1.280 dollar. Op CNBC zei Buffet dat het erg belangrijk is dat er een akkoord in de VS komt. Anders kan de economie hard worden geraakt.

Vals alarm

De markten hebben de afgelopen zomer fel gereageerd toen Ben Bernanke voor het eerst zinspeelde op een eventuele vermindering van de liquiditeiten die de Federal Reserve in de markten pompt. Uit deze felheid blijkt dat degenen die meenden dat het afblazen van de ‘quantitative easing’ veel lastiger zou zijn dan het opstarten, gelijk hadden. Zo stelt Carmignac Gestion. Lees verder Vals alarm

Werkloosheid geeft vertekend beeld

In juni – toen het laatst beschikbare werkloosheidscijfer (voor mei) 7,6% bedroeg – zei Fed-voorzitter Bernanke nog te verwachten dat de Fed zou stoppen met het opkoopprogramma als de werkloosheid op 7% lag. Vandaar dat velen verwachtten dat de Fed in september een begin zou maken met de afbouw. Maar op 18 september zwakte Bernanke dit af door te zeggen dat de werkloosheid “niet noodzakelijkerwijs een goede maatstaf” is voor de situatie op de arbeidsmarkt. Een behoorlijke draai. Maar wel een juiste. De werkloosheid in de VS wordt de laatste jaren namelijk positief vertekend doordat jongeren langer studeren en door de vergrijzing (de arbeidsmarktparticipatie onder ouderen is lager). Een zuiverder maatstaf in dit verband is de participatiegraad van 25- tot 54 jarigen. Die is sinds eind 2009 ook verbeterd, maar veel langzamer dan de werkloosheid – en de laatste maanden zelfs niet. In onze optiek zou deze graadmeter wel eens belangrijk kunnen zijn bij het timen van de ‘tapering’. Zoals het er nu naar uitziet zou het begin van ‘taperen’ wel eens uitgesteld kunnen worden tot volgend jaar.

Bron: ING Economisch Bureau

Waarom wij Schroders niet geloven

Na vier jaar van stijgende aandelenmarkten worden beleggers bezorgd of er nog wel meer opwaarts potentieel in het vat zit. Joanna Shatney, aandelenstrateeg bij Schroders, somt vijf redenen op waarom zij denkt dat de vooruitzichten voor Amerikaanse aandelen positief zijn. Op korte termijn zijn er wel wat hobbels rond de begroting, maar dat kan een voordelig koopmoment zijn. Mocht de Fed overgaan tot ‘tapering’, dan zal dit altijd gepaard gaan met aantrekkende economische groei, wat verder steun verleent aan de Amerikaanse aandelenmarkten. Het groeipotentieel is nog niet opgebruikt. Lees verder Waarom wij Schroders niet geloven

AEX worstelt, maar Europa is wel het goedkoopste

De AEX worstelt, maar tot een echte doorbraak wil het niet komen. Het uitblijven van zo’n doorbraak leidt gemakkelijk tot een technische correctie. Iedereen weet nu wel dat het beter gaat met de economie, de rente oploopt en dat de monetaire verkrapping in de VS wat soepeler zal verlopen dan de pessimisten aanvankelijk dachten. Het einde van het derde kwartaal is in zicht en beleggers zullen zich gaan opmaken voor de derdekwartaalcijfers. De boodschap van Philips is in ieder geval niet hoopgevend: er moet nog wel wat gebeuren om de doelstelling voor 2013 te halen. Bij andere bedrijven zal het echt niet anders zijn. Beleggers kunnen zich laten leiden door allerlei macro-economische ontwikkelingen, maar uiteindelijk gaat het om de waardering van aandelen op basis van winsten, marges en dividenden. De toekomst ziet er stroperig uit, maar wel minder somber dan een jaar geleden. Ratio’s voor de AEX kruipen omhoog, zodat de risico’s toenemen.

De Europese aandelen zijn qua waardering veruit te verkiezen boven andere werelddelen. Europa heeft een ongewogen gemiddelde koers/winstverhouding van 11,5. Voor Azië is dat 12,7, voor de VS 16,3 en voor Afrika + MO is dat 18,3 maar is bijna net zo hoog als de VS als de sector utilities buiten beschouwing wordt gelaten.

Kloof tussen Europa en VS wordt kleiner

Het plaatje van de wereldeconomie komt er anders uit te zien met upgrades voor Europa en downgrades voor de opkomende markten. Keith Wade, hoofdeconoom, en Azad Zangana, Europees econoom bij Schroders, zien in een nieuwe Economic and Strategy Viewpoint, de kloof tussen de VS en Europa kleiner worden, terwijl de breuklijn nu verschuift en meer komt te liggen tussen de ontwikkelde wereld en de opkomende markten. Lees verder Kloof tussen Europa en VS wordt kleiner